“我们现在开始着手准备海外上市。”内蒙古西蒙小额贷款有限责任公司（以下简称“西蒙小贷”）总经理张心亮透露。

    自成立以来，小贷公司以放款快、期限短、额度小、方式灵活的特点吸引大量客户，截至2010年年底小贷公司贷款余额逼近2000亿元，但与此同时，业务的不断扩张，使得小贷公司不得不面临放贷资金有限的尴尬局面。

      谋求上市发展

     今年以来银行信贷额度持续紧张，小贷公司等非银行融资渠道的资金需求旺盛。随着市场拓展，小贷公司的“胃口”变得越来越大，但困扰小贷公司的资金问题仍挥之不去。

据了解，西蒙小贷已经开始与投行接触，考虑海外上市的可行性，并且在公司治理结构和财务规范等方面以上市公司标准要求执行。“目前我们开始按上市公司治理要求来管理公司，此前我们跟蒙古国的外资银行和世界银行集团旗下的国际金融公司有过接触。”张心亮说。

     “从目前的监管条例看，小贷公司在国内上市不太可能，但在海外资本市场完全有可能。上海的一家担保公司中国信贷在香港创业板上市，要说财务数据，我们的比它还要好。”张心亮分析，中国信贷跟小贷公司都是为中小企业和个人服务的机构，中国信贷以担保为主营业务而小贷公司以贷款为主营业务。

     张心亮认为，虽然现在成立了很多小贷公司，活得好的并不多，最终能生存下来恐怕也只是身强体壮，上市是小贷公司做大做强的道路之一。“目前看来，小贷公司的资金多寡制约着公司规模的大小，仅靠现有股东的投资有限，上市不仅可以筹集更多的资金而且还可以增加公司的信誉度。”

      国际上已不乏小额信贷机构通过上市进行融资的先例。2007年墨西哥小额信贷机构Banco Compartamos首开小额信贷机构IPO先河，随后印度小额信贷机构SKS也通过IPO发行股票筹集1.55亿美元。

    “中国小额信贷之父”、中国小额信贷联盟理事长杜晓山告诉《中国经营报》记者，SKS上市后曾受到市场质疑，市场指责其商业性太强，业绩追求过多，而忽略了社会责任。不过，杜晓山强调，中国的小贷公司与国际社会上所说的并不完全一样，经验也不可完全照搬。“中国小贷公司诞生的环境不同，国内小贷公司是商业性质的小贷公司，而国际上所说的小贷公司大都具有一定的公益成分。”

     德意志证券交易所北京代表处相关负责人告诉记者，交易所对于上市公司的规则都是一样，不会对某个行业设立特定的规则。至于小贷公司能否在该交易所上市，主要看是否符合交易所规则，主要指标来自财务指标和公司治理两方面。“在海外上市，关键看这家小贷公司的财务情况和公司实力。”一位投行人士分析说。

     事实上，在SKS上市之前，国际私人股权资本红杉资本就已经入股。而当下中国，亦有私人股权资金潜伏小贷公司。天津汉红股权投资基金管理有限公司管理的汉红金融股权投资基金宣称已经对数家小额贷款公司进行了股权投资。

     当前“只贷不存”的制度设计和融资渠道狭窄，令小贷公司一直处于“缺粮”状态，而当前小贷公司补充资金来源的渠道比较单一。按照银监会、央行《关于小额贷款公司试点的指导意见》规定，小贷公司不能吸引存款，其运营资金的来源，主要是资本金、利润，以及从不超过两个银行业金融机构融入资金，并且融入资金的余额不得超过自身资本金的50%。

     “我们自有资金的使用率在99%以上。很多贷款资金还没有收回来，客户已经排队等着要发放贷款了。”张心亮说，“我们想尽办法增加可用贷款资金，包括引入信托基金入股的方式，积极争取银行的匹配资金。”

     去年8月和9月，西蒙小贷从招商银行融资5000万元，同年12月又从浦发银行融到5000万元。

    拓宽业务领域

    央行数据显示，2010年底全国小额贷款公司达到2614家。其中小贷公司数量最多的三个省区市是内蒙古自治区、辽宁省和江苏省，拥有的小贷公司数量分别是286家、204家和194家。小贷公司自2008年大规模推广以来，从2008年底不到500家，两年间增长了5倍多。

     小贷公司的迅猛增长势头在今年仍会继续。据了解，西蒙小贷计划五年内要把西蒙小贷开遍全区的旗县区，甚至不排除走出自治区，到区外开分公司的可能。

     温州苍南联信小额贷款公司董事长陈开云对记者说：“温州监管当局今年还希望再开出十多家小额贷款公司，希望能抑制民间的地下钱庄。”作为温州首家小额贷款公司，2008年开业的苍南联信已经数度增资，从最初的注册1亿元资金增加到现在的4亿元。

     小贷公司不仅要数量的增长，更要追求质量的变化。但在目前的环境下，小额贷款公司在资金来源、税收优惠、业务范围、有效监管等方面还面临着现实问题，小贷公司的长远发展存在不确定性。

     尽管小额贷款公司从事的是金融业务，却被要求按一般的公司待遇缴税，而监管层目前对商业银行、农信社从事小企业贷款、农户贷款都有相关扶持政策和优惠政策，而从事同样业务的小额贷款公司却与之无缘。

    杜晓山指出，除目前少数小贷公司管理层看好的转型成村镇银行和上市之外，小贷公司还期待监管层放宽经营领域，提高融资杠杆比率等。

     一些小贷公司也在尝试新的业务模式。张心亮介绍说：“西蒙小贷将与民生银行进行合作，我们为融资企业作担保，向民生银行缴纳10%的保证金，由民生银行放款给客户，我们收取一定的手续费。”不过，张亦表示，按目前谈好的合作条件，这种担保模式的资金收益率没有自己放贷的收益高。作为一种业务拓展的尝试，也是为了服务更多的客户，公司也会积极参与尝试。

     此外，为企业的融资做咨询顾问和提供融资解决方案也是小贷公司新增盈利的途径之一。比如，一些小贷公司在资金不足的情况下，联合信托公司发行贷款计划。上海张江小额贷款公司和上国投合作，小贷公司作为财务顾问负责具体的管理和贷后服务

来源：中国经营报    作者：韩言铭