如何理解“预调微调”?这是否会带来宏观调控政策上的放松?现在国内市场对此充满了各种说法。

　　有国内学者认为，温总理的新提法实际上反映了决策层的一种新判断：当前通胀已得到控制，经济增长下行的风险增大，因此要调整过去的政策。还有金融界人士进一步表示，政策调整分为财政政策和货币政策，财政政策包括减税，如对战略新兴产业和中小企业的扶持;而货币政策的调整，首先包括公开市场操作，降低存款准备金率等。

　　实业界的人士也是不断叫苦，极力推动调控政策的调整。有航运界人士认为，现在船公司的情况比2008年金融危机时还要严重。2008年金融危机是急转直下，但当欧美救市政策出来后，第二年航运业就来了V型反转，把当年亏损额的一半弥补回来了。2010年也不错，继续增长。但是进入2011年，又出现亏损。“随着第二轮金融危机的来临，现在亏损才刚刚开始，就像钝刀割肉一样的感觉。”有国际投行人士也表示，“现在的难点在于国内调控的同时，外需也一天比一天差，这种困难与2008年金融危机相比是不一样的。”

　　还有接近决策层的专家表示，“如果要调整政策就要趁早，因为货币供应量领先于通胀，调控应该领先于通胀，强调前瞻性。物价是一个滞后指标，如果真的看到CPI回落后，那个时候再放松货币，就错过了反周期调控的最佳时机。比如，如果CPI回落到3%，那个时候经济可能已经趋冷了。事实上我们已经看到决策层提出预调和微调，这是一个重要的变化。”

　　上述学界人士的警示、市场人士的不断抱怨，再加上地方政府的不断叫苦，可以肯定将会给决策层带来很大的压力。要知道，中国的宏观经济决策并不是基于市场因素，有时候它是基于更为复杂的因素来考虑。当复杂的压力增大时，一些极为偶然的因素就可能导致政策发生变化。

　　但在安邦的研究团队看来，越是在这个时候，决策层越要保持冷静，准确把握中国宏观经济中的主要问题。我们认为，中国当前经济的主要问题，仍是要消化过去货币超发的后遗症，解决通胀压力过大的问题。回顾20多年来的中国经济决策过程，我们会发现，在经济快速发展之中，中国人总是很快忘记通胀带来的冲击和伤痛。也正因此，现在我们要对通胀保持高度警惕。轻易放松，就意味着调控前功尽弃。

　　如何解读温总理的最新讲话?这是否代表了国务院的政策立场转向?在我们看来，这在目前还不能简单地下定论。正如中国的政策在很多时候是个谜一样，政策转向之谜也要等待才能解开。作为搞政策分析的专业团队，我们认为除了观察不同部委机关的长官以及部分媒体的言论之外，更应该看的是近期各项政策是否有实际的变化。如果政策没有任何调整和变化，那么称“已经调整”的言论是有问题的;如果有政策出现变化，如银行贷款的闸门开始变松、限购开始解除了、土地出让价格再度上涨等，那么调控政策肯定已经开始改变。
（摘自：中国经营报）